“新好意思联储通信社”、著名华尔街日报记者Nick Timiraos合计【IDBD-370】お口いっぱい！夢いっぱい！ MEGAマラ S級美女達が二つのお口で元気に頬張るデカチンBEST8時間！！，将来几个月将是好意思国经济行运的决定性时间。

　　成败要害在于，鲍威尔提醒的好意思联储能否终了对利率的精确调控，以及对经济数据的敏锐知悉，从而在不激勉经济阑珊的情况下将通胀拉回方针水平。

　　Timiraos在周三著述中指出，淌若鲍威尔大要终了这一方针，这将是一个值得载入“央行名东谈主堂的历史性建立”。可是，淌若他失败了，好意思国经济在高利率的重压下非论如何齐会堕入阑珊，这将佐证一个对于好意思联储的陈旧格言——“经济频频并非当然阑珊，而是被好意思联储杀死的”。

　　决战时间一经到来，鲍威尔能否成为下一个沃尔克？

　　最近几周，鲍威尔等好意思联储高官频频发出信号，暗意9月份将开启降息周期，事理是通胀压力正在缓解，但干事市集大幅降温，开释了不利于经济软着陆的信号。

　　Timiraos在著述中写谈：

　　对于鲍威尔而言，好意思联储抗击通胀的决战时间一经到来，这将决定其（好意思国经济）的成败。他所取舍的策略，将在本周于（好意思国）怀俄明州大提顿国度公园举行的公共央行年会上受到密切温煦，尤其是在备受期待的周五演讲中。

　　转头两年前的公共央行年会，鲍威尔明确线路了好意思联储回击击通胀的决心，称即使以阑珊为代价也要打击高通胀。

　　这一表态绝对排斥了外界对于好意思联储气魄的怀疑，亦被称为鲍威尔的“沃尔克时间”。沃尔克于1979-1987年担任好意思联储主席，任期内告捷“依从”了高达两位数的通胀率，为好意思国而后较长时间经济重生奠定了基础。

　　随后，好意思联储便开启了大刀阔斧的加息周期。

　　自2022年3月以来，好意思联储一经加息11次，累计加息幅度高达525个基点。当今联邦基金利率方针区间为5.25%-5.5%，这是二十三年来最高的利率水平。自2023年7月以来，好意思联储再也莫得革新过利率。

　　尽管利率高企，鲍威尔仍然合计，好意思国此次大要幸免经济阑珊，事理是2021-2023年的通胀与上世纪70年代的情况不同。

　　Timiraos则线路：

　　对于好意思联储官员来说，软着陆将是最终的救赎。三年前的他们失实地展望通胀将是转眼的。淌若告捷，这将讲授2021年迟迟不收尾激进的刺激计谋的代价，并不像很多品评者所警戒的那样不幸。

　　著名经济学家Dario Perkins线路，淌若好意思联储大要告捷地终了软着陆，这将是其历史上临了光的时间。他们不错说，‘咱们不仅勤勉了上世纪70年代通胀危境重演，并且咱们作念到了这少许，而对经济莫得本体性的伤害——此次完满软着陆’。

　　Timiraos合计，在这个经由中，鲍威尔有契机成为像沃尔克和格林斯潘那样的“好汉”而难忘历史。

　　从过热到过冷，好意思国经济的脚本一经运行翻转

　　8月初公布的数据闪现，7月非农休闲率随机升至近三年新高，并触发了准确率高达100%的阑珊方针——萨姆限定。

　　好意思国通胀率从两年前的7%以上降至2.5%控制，越来越接近好意思联储2%的方针。麇集劳能源市集发出的阑珊警报，市集合计9月降息已是“板上钉钉”。

　　此外，迄今为止好意思国经济的“缓冲垫”，包括疫情时间累积的储蓄和提振亏损的侨民潮，齐在缓缓消退。中低收入家庭堕入贫困、好意思国住房市集出路阴郁、企业延缓招聘速率、职位空白大幅下跌．．．．．．

　　一系列凭证标明，淌若好意思联储不足时降息，好意思国经济很可能会按照硬着陆的脚本演绎。

　　对于软着陆的问题，华尔街仍握乐不雅气魄，因为好意思联储在降息方面仍有很大的空间，将经济提供了满盈的撑握。Timiraos也指出，软着陆似乎仍举手投足，因为迄今为止“经济更接近好意思联储官员两年前建议的乐不雅现象”。

　　最初，旧年供应链问题取得缓解，减少了之前因供应链中断导致的通胀压力。其次，好意思国经济幸免了如油价急剧飞腾或金融市集崩溃等可能对经济变成要紧冲击的事件。此外，侨民的加多普及了劳能源市集的产出，同期匡助缓解了工东谈主穷乏的问题，这对经济增长和限制通胀齐有积极作用。

　　尽管好意思联储官员们合计经济大要终了软着陆，但他们在措辞上仍极度严慎，尽量不使用“软着陆”这个词，以幸免出现“半场开香槟”的无语相貌。

　　Timiraos也警戒称：

　　很多阑珊发轫看起来像是软着陆，但自二战以来，好意思国只告捷终清楚一次（软着陆），即1995年。其时，格林斯潘试图通过飞快加息勤勉通胀上行，利率从3%普及到6%。然后他改造了标的，在六个月内将利率降至5.25%。

　　他合计，鲍威尔是否大要终了这一豪举，不仅取决于经济践诺的疲软进度，还取决于降息是否能刺激满盈多的新贷款和亏损，来补充经济疲软变成的需求缺口。

　　对于降息旅途的两大猜思

　　好意思联储里靠近于将来利率旅途存在一定的不对，但总结下来，Timiraos合计，接下来的几个月，好意思联储眼前摆着的无非有两条路：

　　第一条，为预防降息后通胀反攻，好意思联储将在年内接下来的几次会议上每次降息25基点，然后根据明岁首的经济阐扬革新降息的界限和速率。

　　第二条，淌若经济出现更急剧的放缓，好意思联储可能会以50基点的速率大幅降息，在来岁春天前将利率降至接近3%。

　　鲍威尔在本周的语言中可能会留多余步。8月非农干事数据将不才个月初发布，淌若像7月数据相通不足华尔街预期，可能会倾向于撑握更大幅度的降息。

　　芝加哥联储主席古尔斯比线路：

　　看成中央银行成员，我合计，冉冉辇儿动的原因是这给了央行取舍的余步。毛病便是，一朝情况运行飞快变化，这种活泼性就可能不再可行。

　　摩根大通、富国银行等华尔街投行分析师则合计，鉴于劳能源市集出现了过度疲软的凭证，好意思联储立即进行更大幅度的降息，根除他们恒久以来对冉冉辇儿动的偏好。

包袱剪辑：郭建 【IDBD-370】お口いっぱい！夢いっぱい！ MEGAマラ S級美女達が二つのお口で元気に頬張るデカチンBEST8時間！！